《股市进阶之道》读书笔记

引言

过年期间利用闲暇时间，把《股市进阶之道》又读了一遍，好书需要精读，这书刚买的时候，读了一遍，当再次读的时候发现又有很多共鸣。该书主要包括三大部分，分别是：

1 正视投资

2 发现价值

3 理解市场

正视投资

有关股市的事实

股市是一个低门槛，高壁垒的市场，进来容易，赚钱就难了。127法则，1赚2平7亏，股市是一个少数人获胜的游戏。要远离“大多数人”，就要提升自己，少犯大多数人的错误。

你其实也有优势

作为一个散户，也有比专业金融人士的优势，没有业绩压力，可以忍受更大的亏损，可以持有更长的时间，可以更专注

捅破投资的“窗户纸”

真正认识投资，区别投机、赌博。投资看的是公司的生意，基本面，内在价值，增长趋势，赚的是公司成长的钱。投机看的是股票的价格波动，赚取别人的钱。
同时作者提出的投资进阶之路的四个阶段,对投资修炼有个框架性的认识，不像无头苍蝇似的，一顿乱看.

像胜出者一样思考

会买的才是师傅，买对股票，好的价格买入。聪明的承担风险，没有无风险的高收益，市场总会不如你所料，只要的认定自己判断，就需要坚定的长期持有。

认知偏差与决策链

纠正一些投资认知的偏差，隐形的决策链，让大脑有效运作，跨过信息的罗生门。网络的发达使我们获取信息变的很便捷，但信息过于大，我们需要的有用信息，帮助我们进行投资决策，而不是每天浏览一下投资，财经头条，或到雪球App看一些最新评论，最新新闻，就以为掌握了核心咨询，可以高枕无忧了。
我们应该化繁为简，从海量信息中提炼有用信息，并分析，决策。
比如，万科，宝万之争初期，宝能为了争夺控制权，不断买入股票，很多的文章都在分析是王石能获胜，还是宝能获胜，后面还有恒大加入，其实这些跟我们关系不大，只要管理层不变，企业的发展之路不变，有人不断的买入股票，股价肯定会大涨，由此我们应该买入的决策。宝万之争末期，宝能不断减持，分析之后，我们应该作出决策，满仓的清仓或减仓，待减持完毕，在加仓。
比如，小米，上市之除，各种分析，各种估值，达到22顶峰后，一路下跌，但三季报出来后，数据高于预期，这时应该看涨，决策是提前买入，并持有一段时间。半年的时候，有解禁，这时的决策，空仓一下，看空，先卖出股票，带风头过去，再低价买回继续持有。

发现价值

作为价值投资，首先要能知道价值是什么，分清账面价值，内在价值，市场价值。内在价值，就是一个企业从创立到消亡的所有现金折现。书里面有一个很好的比方，一个人从参加工作，到退休，所有阶段的工资收入总和，就是这个人的内在价值。当然一个企业的内在价值判断更加复杂，通过DCF三要素来看清企业价值，经营存续期，现金创造力，经营周期定位。
企业价值=每股收益数量持有时间
价值的本质，从供需格局看，从商业竞争看，前瞻未来。
高价值企业的奥秘，巨大的商业价值，优良的生意特性，高重置成本及定价权，优秀可信赖的管理层。
经营观测与守候，买入之后，就是长时间的持有，那持有阶段是不是，就什么也不干，到处旅游，当然不是，还需要通过阅读财报，现场调研等手段，来判断业绩及经营的好坏。
从雪球到雪崩，警惕那些情况下有可能雪崩。
对象、时机、力度 ，买入那些股票，什么时候买入，买入多少仓位。

理解市场

市场定价的逻辑，一个企业的价值，最终是通过市场来定价的，市场有效还是无效，市场的折价，溢价，泡沫，估值差的影像。
指标背后的故事，理解PE，PB，PS，PCF。估值的本质是什么？
只有理解市场，才能擦亮研究，避免市场的错误对投资决策的影响。